法国成长期/晚期 VC 基金大全（Growth & Late-Stage）
面向 B 轮及以后的法国科技成长资本地图：涵盖大型多阶段品牌旗下的成长策略（Partech、Eurazeo）、国家队 Bpifrance 体系、老牌扩张资本（Ardian、Ventech、Omnes 系）以及 2024-2026 年新设的 AI/主权主题成长基金。
TL;DR
- 法国成长期资本呈现「公私双引擎」：私营方面 Partech、Eurazeo、Cathay、Korelya 等管理 2.5-8 亿美元级成长基金；公共方面 Bpifrance Large Venture 是法国 scale-up 事实上的「国家领投人」（约 25 亿欧元策略规模，单笔 1000 万-5000 万欧元）。
- 2024-2026 年三大新趋势：(1) AI 主题成长基金爆发——Eurazeo Growth Fund IV（首关 6.5 亿欧元、目标 10 亿，专注欧洲 AI 冠军）；(2) 主权/国防资金涌入——Bpifrance 于 2025 年设立 4.5 亿欧元国防基金；(3) 生物医药晚期基金 Jeito Capital II 以 10 亿欧元（约 12 亿美元）收官，创欧洲独立生物医药基金纪录。
- 对创始人：B 轮前找多阶段 VC（Partech Venture、Cathay）；B 轮后 Large Venture/Ardian Growth/Sagard NewGen 提供 2000 万欧元级支票；AI 领域 2025-2026 年窗口（EGF IV）最为宽松。
Partech（Growth 策略）（硅谷起家的法系全球成长资本）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 官网 | https://partechpartners.com |
| 成立年份 / 总部 | 1982（始于硅谷）/ 巴黎（另有柏林、旧金山、达喀尔等办公室） |
| 管理规模 AUM | Growth II 于 2021 年 11 月收官 7.5 亿美元；首支 Growth 基金 2015 年 4 亿欧元；2026 年 3 月报道新设约 3 亿欧元成长基金 |
| 投资阶段 | 成长期（Scale-up，收入 1000 万-1 亿欧元以上） |
| 单笔规模 | 首笔 2500 万-7000 万欧元，联合 LP 可至 1 亿欧元 |
| 赛道偏好 | 行业中立，B2B 科技为主（安全、云基础设施、金融科技、医疗、B2B 平台） |
代表投资组合（标注轮次，如公开）：
- xFarm Technologies（成长期，2025 新闻页）— 农业数字化平台，Partech 官网新闻重点报道
- Exein（成长期，2025 新闻页）— 「物理 AI」嵌入式安全公司
- Synapse Analytics（成长期，2025 新闻页）— 面向金融机构的 AI 决策引擎
- Skello（Portfolio，据第三方报道 ARR 超 5000 万欧元）— 排班/人力 SaaS
- Alan、Aircall、Vestiaire Collective（历史知名案例，待核实具体轮次）
风格点评：Partech 是法系 VC 全球化的旗帜，Growth 策略自 2015 年独立运作，明确以「1 亿欧元收入运行率」为终局画像，敢在 B2B 公司收入验证期开出欧洲最大支票之一。品牌现为 Partech Partners，官网基金页不再披露 AUM，尽调时需直接索取材料。 如何触达：官网 /funds 与 /contact 页提交；各策略合伙人 LinkedIn 公开活跃，巴黎总部为常规接洽入口。
Eurazeo（欧洲 AI 冠军的新晋成长金主）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 官网 | https://www.eurazeo.com |
| 成立年份 / 总部 | 2001（巴黎上市私募巨头，历史可追溯更早）/ 巴黎 |
| 管理规模 AUM | 集团管理约 270 亿欧元级别（全策略，待核实）；Eurazeo Growth Fund IV（EGF IV）2025 年 7 月首关 6.5 亿欧元、目标 10 亿欧元 |
| 投资阶段 | 成长期（Series C 及以后），面向规模化科技公司 |
| 单笔规模 | 成长期支票（未公开；EGF IV 专注欧洲 AI 冠军企业） |
| 赛道偏好 | AI/科技成长为主，兼顾消费品牌与医疗；EGF IV 全押欧洲 AI |
代表投资组合（标注轮次，如公开）：
- Back Market（持股约 10.5%，Dealroom 数据）— 翻新电子产品电商平台，法国独角兽
- Mistral AI（近期投资，PitchBook 收录）— 法国大模型旗帜企业
- Flex IT Distribution（近年投资，PitchBook 收录）— IT 设备循环租赁（历史组合，待核实轮次）
- 组合历史统计：Dealroom 收录约 375 家被投企业、61 家独角兽
风格点评：Eurazeo 是巴黎上市的多资产另类巨头，2025 年把成长策略直接改造成「AI 冠军加速器」，10 亿欧元目标使其成为欧洲最大的 AI 主题成长基金之一。对 AI 公司而言，EGF IV 是 C 轮以后最值得优先接触的法系资金。 如何触达：官网 Growth 团队页面与新闻室；EGF IV 融资材料中公布 LP 与团队名单，可经投资银行家/FA 转介。
Bpifrance Large Venture（法国 scale-up 的国家领投人）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 官网 | https://www.bpifrance.com（Large Venture 业务线） |
| 成立年份 / 总部 | 2014 年前后设立 / 巴黎（Maisons-Alfort 总部园区） |
| 管理规模 AUM | Large Venture Fund II 17.5 亿欧元（2020 vintage），策略总盘约 25 亿欧元；2014 年以来投出 80+ 家公司 |
| 投资阶段 | Series A、B、C 及以后（轮次 2000 万欧元以上） |
| 单笔规模 | 首笔约 1000 万欧元，区间 1000 万-5000 万欧元以上 |
| 赛道偏好 | 深科技与生命科学等资本密集型「法根」科技企业（Technology & Life Sciences） |
代表投资组合（标注轮次，如公开）：
- Mistral AI（Series B 2024，6 亿欧元轮，General Catalyst 领投）— 法国 AI 国家冠军
- Verkor（Series C 2023，8.5 亿欧元）— 敦刻尔克电池超级工厂
- Doctolib、Swile、Contentsquare、Younited、Devialet、Owkin（组合名单，多来源收录）
- 2025 年 3 月宣布未来数年投入 100 亿欧元支持法国 AI 生态（含 5 亿欧元以上 VC 直投）
风格点评：它永远只做跟投方（必须与私营基金共同投资），但凭借 10 亿欧元级弹药和对「战略性行业」的容忍度，成为 Doctolib、Verkor、Mistral 这类资本黑洞型公司的定海神针。创始人应在准备大轮次时尽早接入，作为锚定公共背书。 如何触达：Bpifrance 区域办公室与 Large Venture 团队（官网 /contact），每年 Viva Tech 与 France Digitale 活动是高频接触点。
Bpifrance French Tech Souveraineté / French Tech Accélération 2（主权科技与加速器基金）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 官网 | https://www.bpifrance.com（French Tech 基金家族） |
| 成立年份 / 总部 | 2020 年 12 月（Plan Tech 框架）/ 巴黎 |
| 管理规模 AUM | French Tech Souveraineté 初始 1.5 亿欧元、后扩容至 10 亿欧元额度（Bpifrance 2025 年报）；French Tech Accélération 2 约 1 亿欧元（2021 年 10 月设立，France 2030） |
| 投资阶段 | 种子到成长期（Souveraineté 以「合格投资者」身份选择性跟投战略科技企业）；Accélération 2 投资创业工场/加速器 |
| 单笔规模 | 视轮次而定（未公开） |
| 赛道偏好 | 主权技术：AI、量子、网络安全、深科技、战略性数字基础设施 |
代表投资组合（标注轮次，如公开）：
- M2care（FTA2 入股，2025-2026 报道）— healthtech 创业工场（venture studio），融资扩至 2600 万欧元
- Bpifrance（含主权基金体系）参与 Mistral AI 2024 年 6 月 6 亿欧元 Series B（与 General Catalyst 并列）
- FTA 系列亦投资多家 startup studio（Maddyness 报道其为「连续制造初创企业」的 venture builders 资本方）
风格点评：这两支基金体现法国「技术主权」路线：Souveraineté 以备胎式跟投确保战略公司不被外资控制，Accélération 2 则押注 venture studio 这一新型公司工厂。对硬科技公司，它们是与 BPI Large Venture 并行的另一条公共资金通道。 如何触达：经 Bpifrance 各地办公室与法国科技（La French Tech）网络提名，官网 French Tech 专页披露申请机制。
Ventech（凯辉之外最老牌的泛欧早期-成长混合基金）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 官网 | https://www.ventechvc.com |
| 成立年份 / 总部 | 1998（法国六代基金）/ 巴黎（欧洲团队，另有独立的中国团队 Ventech China） |
| 管理规模 AUM | 第六期旗舰基金 Ventech Capital VI 2025 年 9 月收官 1.75 亿欧元 |
| 投资阶段 | 种子至 Series A 为主，伴随组合成长至退出 |
| 单笔规模 | 首笔 50 万-600 万欧元，单公司累计可至 1500 万欧元 |
| 赛道偏好 | 多赛道泛欧科技（消费互联网、企业服务、健康等） |
代表投资组合（标注轮次，如公开）：
- Vestiaire Collective（Series A，150 万欧元）— 奢侈品二手平台，后成为 17 亿美元估值独角兽
- Believe（早期股东，据 Music Business Worldwide 投资人名单）— 数字音乐分发巨头（巴黎上市）
- Withings、Musixmatch（历史组合，待核实轮次）
风格点评：Ventech VI 明确「少而精」：约 35 家组合、每家最高 1500 万欧元的陪伴式打法，介于早期基金与成长基金之间。它见证了 Vestiaire 这类法系消费科技从 A 轮到独角兽的全程，适合希望长期股东结构稳定的创始人。 如何触达：官网投递入口与合伙人 LinkedIn；巴黎团队常驻 Viva Tech、SLUSH 等活动。
Korelya Capital（韩国资本加持的欧洲成长基金）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 官网 | https://korelyacapital.com |
| 成立年份 / 总部 | 2016（创始人 Fleur Pellerin 曾任法国数字与创新部长）/ 巴黎（101 rue Réaumur），伦敦、首尔、新加坡设有办公室 |
| 管理规模 AUM | 逾 8 亿欧元（集团口径） |
| 投资阶段 | 成长期（Series B 及以后为主） |
| 单笔规模 | 未公开（成长期支票） |
| 赛道偏好 | 行业中立，强调「欧洲全球冠军 + 亚洲市场通路」，覆盖消费、金融科技、AI 芯片等 |
代表投资组合（标注轮次，如公开）：
- Bolt（成长期）— 欧洲出行/配送超级应用
- Vestiaire Collective（成长期）— 奢侈品转售平台
- Wallapop（成长期）— 西班牙二手交易平台
- Grover、Upway、Hokodo、Rebellions（AI 芯片）、FINN、Ramp、Myrealtrip、Habyt 等（官网新闻收录）
风格点评：Korelya 的差异化在于把韩国财团 LP（如 Naver 系资本）与欧洲成长期资产对接，是组合公司进军亚洲市场的天然桥梁。对消费与平台类公司，它常与欧美基金并列进入后期轮次。 如何触达：korelya@korelyacapital.com；官网与 Medium 公开投资逻辑，巴黎办公室接受直接约谈。
Cathay Innovation（背靠产业 LP 的多阶段全球基金）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 官网 | https://cathayinnovation.com |
| 成立年份 / 总部 | 2015 / 巴黎（柏林、马德里、旧金山、纽约、上海、北京、新加坡等办公室） |
| 管理规模 AUM | 25 亿欧元（官网口径）；120+ 家被投、20+ 家十亿美元级公司 |
| 投资阶段 | 多阶段（种子到 Series B+），成长期项目为重要一翼 |
| 单笔规模 | 未公开（跨阶段：种子数百万欧元至成长期数千万美元） |
| 赛道偏好 | AI、数字健康、金融科技、消费零售、能源出行、机器人/IoT |
代表投资组合（标注轮次，如公开）：
- Ledger（多轮）— 加密硬件钱包全球龙头（法系独角兽）
- Nabla、Bioptimus、Owkin（AI/医疗组合）— 法国 AI 医疗明星集群
- Chime（上市 NASDAQ: CHYM）、Pinduoduo（上市 PDD）— 美国与中国明星案例
- Alma（成长期）— 法国「先买后付」支付公司
风格点评：Cathay 的核心资产是其 20+ 家产业 LP（Sanofi、BNP Paribas Cardif、L'Oréal、TotalEnergies、Valeo、Ledger 等），能为组合公司提供从 pilot 到订单的产业通道。横跨欧美亚三地的团队也使其成为计划全球化的法国公司常用搭档。 如何触达：官网 /contact 页与 Medium（medium.com/cathay-innovation）；产业对接活动（与 LP 企业联办的 demo day）是高效入口。
Ardian Growth（扩张期少数股权的老牌劲旅）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 官网 | https://www.ardian.com（Growth 平台） |
| 成立年份 / 总部 | Growth 团队深耕欧洲成长市场 20 余年（源自 2000 年代）/ 巴黎 |
| 管理规模 AUM | 第三代成长基金（Ardian Growth Fund III）2024 年 5 月收官 5.3 亿欧元；集团总管理资产 2025 年达 2000 亿美元 |
| 投资阶段 | 成长/扩张期少数股权（profitable 或接近盈利的科技公司） |
| 单笔规模 | 约 2000 万-5000 万欧元（第三方收录 5000 万-1 亿美元） |
| 赛道偏好 | 软件、B2B 服务、健康、零售科技等（多为盈利型 scale-up） |
代表投资组合（标注轮次，如公开）：
- Ivalua（少数股权）— 采购 SaaS，后于纳斯达克上市
- Bricoprivé（少数股权）— 家居闪购电商
- IWD（2018 年少数股权）— 人力资源软件
- Healthy Group、Theradial（组合，第三方收录）
- 累计支持 100+ 家数字化领域公司（Ardian 2018 年官方新闻稿）
风格点评：Ardian Growth 与其说像 VC，不如说是「温柔的增长型 PE」：只做少数股权、偏爱有收入的盈利型公司、团队仅 4 名合伙人 14 人。适合不愿稀释控制权的 SaaS/服务型创始人做 C 轮前后融资。 如何触达：官网 Growth 团队页面；巴黎总部（Rue Moncey）常规渠道，与 Ardian 网络内的企业家推荐机制效果最佳。
Sagard NewGen（加拿大巨头旗下的巴黎成长基金）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 官网 | https://www.sagard.com（NewGen 策略） |
| 成立年份 / 总部 | 2020（Sagard 集团旗下 NewGen 策略，2020 年 9 月首关近 1.5 亿欧元）/ 巴黎（Sagard 总部另设多伦多、纽约等） |
| 管理规模 AUM | 泛欧基金超 3 亿欧元；Sagard 集团管理资产逾 230 亿美元 |
| 投资阶段 | 成长期（Series B 前后的 tech/healthcare 高增长公司，收入可达 1.5-2 亿欧元） |
| 单笔规模 | 未公开（多数/少数股权皆可） |
| 赛道偏好 | 科技与医疗健康双主线 |
代表投资组合（标注轮次，如公开）：
- kShuttle（2024 年 10 月投资）— 财务与 ESG 合规报告软件
- Quipment（近期投资）— 临床试验设备解决方案商
- unit8（2022 年 12 月投资）— 数据与 AI 咨询服务
- FuturMaster（与管理层联合收购）— 供应链计划软件
- Asobo（少数股权）— 游戏工作室
风格点评：NewGen 由 Bérangère Maguar 领军，兼具成长型 PE 的执行纪律与 VC 的赛道嗅觉，多数/少数股权双轨使其在法国 tech/health 成长交易中出现频率越来越高。GBL 2025 年入股 Sagard 后，其欧洲扩张弹药仍在加码。 如何触达：Sagard 官网 NewGen 页面与巴黎办公室；团队在法国 mid-cap 科技交易圈活跃，经审计师/FA 转介成熟。
Jeito Capital（欧洲最大独立生物医药晚期基金）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 官网 | https://www.jeito.life |
| 成立年份 / 总部 | 2020（创始人 Rafaèle Tordjman 博士，前 Sofinnova Partners 合伙人）/ 巴黎（全球投资） |
| 管理规模 AUM | Jeito I 5.34 亿欧元（2021，当时欧洲最大生命科学 VC 基金）；Jeito II 10 亿欧元（约 12 亿美元，2026 年 4 月收官，欧洲独立生物医药基金史上最大） |
| 投资阶段 | 临床阶段晚期（Series A 至上市前），主投欧洲、布局全球 |
| 单笔规模 | 常规 1000 万-3000 万欧元，单项目最高可至 8000 万-1 亿欧元（新基金宣称单公司最高 1.5 亿美元） |
| 赛道偏好 | 生物医药（肿瘤、免疫、基因治疗、心血管基因治疗等）与医疗器械创新 |
代表投资组合（标注轮次，如公开）：
- EyeBio（2024 被默克收购，潜在总额 30 亿美元）— 眼科疗法
- Neogene Therapeutics（2024 被 13 亿美元收购）— TCR 细胞疗法
- Hi-Bio（参与 9500 万美元 Series B 2024，后被 BMS 收购）— 免疫学（felzartamab）
- XyloCor Therapeutics（领投 6750 万美元 Series B，2025 年 1 月）— 心血管基因治疗
- Pulmocide（领投 9200 万美元 Series C）— 抗真菌感染
- SparingVision、CatalYm、Bionyra Pharma（与 Sofinnova 共同领投 1.65 亿美元 Series A）— 基因治疗/肿瘤免疫/新一代生物药
风格点评：Jeito 证明了「欧洲晚期生物科技也能做大基金」：Sanofi 在 2020 年即以 5000 万欧元锚定其首期基金。II 期基金将支持 15-20 家临床阶段公司，是欧洲 biotech 创始人 C 轮后绕开美国资本的首选。 如何触达：官网 jeito.life（项目与团队页面）；创始人 Tordjman 医生在 European biotech 圈（BIO、施普雷会议）高度活跃，学术/临床 KOL 推荐通道成熟。
附注
- TotalEnergies Ventures 曾是能源 CVC 代表，但 2022 年据 Global Venturing 报道转向加速器模式（详见企业 VC 篇），故未列入本篇。
- Omnes Capital、Tikehau Ace Capital、Keen 等基建/国防属性较强的基金见「赛道专注型基金」篇；Partech 等多阶段基金在此仅呈现其成长策略。
- 数据截至：2026-09-19